1月13日，中国证券监督管理委员会召开2025年系统工作会议。会议提出，2025年我国宏观政策取向更加积极有为，超预期逆周期调节力度加大，各方合力稳市机制更加健全，资本市场自身投资价值进一步凸显。要坚持全面理性客观辩证看待形势，既要正视风险挑战，做好应对风险的充分准备，更要坚定信心，扎扎实实办好自己的事，以自身发展的确定性应对外部环境的不确定性。

2024年呈现积极深刻变化

权益类ETF规模突破3万亿元大关；办理各类案件739件，罚没款金额超过上一年的两倍；上市公司实施分红2.4万亿元、回购1476亿元，均创历史新高……

2024年的股市，一波三折，先抑后扬。特别是9月26日中央政治局会议后，股市扭转了两年以来的下滑态势。到2024年终，上证指数上涨逾12%，深证成指上涨逾9%。2024年，证监会系统统筹推进防风险、强监管、促高质量发展，强本强基、严监严管，资本市场呈现出积极而深刻的变化。

推动出台资本市场新“国九条”和“1+N”政策体系。国务院出台《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，证监会会同有关方面制定修订若干配套文件和制度规则，形成“1+N”政策体系，系统性重塑资本市场基础制度和监管底层逻辑。

全力维护资本市场平稳运行。会同中央金融办出台推动中长期资金入市的指导意见。配合中国人民银行快速推出2项结构性货币政策工具，证券基金机构互换便利首批操作顺利落地，第二批已正式启动，261家上市公司披露回购增持再贷款信息。

坚持依法从严监管。首发上市新申报企业现场检查、现场督导覆盖面大幅提高到不低于1/3。推动形成财务造假综合惩防体系，严肃查处欺诈发行、财务造假、违规减持、操纵市场等一批大案要案。新《证券法》实施后首批当事人承诺案件落地，金通灵、美尚生态两案进入特别代表人诉讼程序。全年55家上市公司平稳退市。

持续推动提升上市公司质量和投资价值。会同地方政府全年走访1622家上市公司。多措并举活跃并购重组市场，披露并购重组交易2131单。

着力提升资本市场服务高质量发展质效。出台“支持科技十六条”“科创板八条”等政策文件，支持新质生产力发展。办结144家企业境外首发上市备案。交易所市场债券融资13.43万亿元，公募REITs市值创历史新高。发布期货市场高质量发展意见，平稳上市15个期货期权品种。

“2024年，我国资本市场系统重塑了主要基础制度，体现了以投资者为本的导向，逐步完善回报投资者的相关制度。”业内专家表示。

投资价值进一步凸显

“稳市场是有条件、有信心的。”中国证监会2025年系统工作会议的与会者表示。

中央经济工作会议全面深刻分析了我国经济面临的内部外部形势，为科学研判资本市场发展形势指明了方向。2024年12月9日，中央政治局会议明确提出“稳住楼市股市”。楼市和股市作为居民财富“蓄水池”，是稳定预期、激发经济活力的重要之处。稳住楼市股市，在提振社会预期、防范金融风险等方面具有重要意义。客观讲，股市走势是基本面、政策面、资金面、情绪面以及境外环境等多种因素作用的结果。从基本面看，在全球经济增长放缓的大背景下，我国经济凭借一系列积极因素和政策措施，依然保持了相对稳定的增长态势，不仅在科技创新、产业升级、对外开放、内需扩大等方面取得显著成就，还在应对国内外各种挑战中实现了经济结构的优化和转型升级，展现出独特的发展路径和潜力。

当前，我国高新技术产业发展动能增强，高技术制造业投资增长迅速，显著高于整体固定资产投资增速。华创证券研究所副所长、首席宏观分析师张瑜表示，新能源汽车、工业机器人、集成电路产量增长显著。中国银河证券首席经济学家、研究院院长章俊表示，中国稳增长政策从被动应对转换为主动出击，我们对于后续政策抱有信心。

证监会相关负责人表示，2025年，资本市场面临的形势仍然复杂多变，外部输入性风险与内部风险因素交织叠加，但我国经济底盘稳、优势多、韧性强、潜能大，应对各种风险挑战的政策工具多，回旋余地大。我国宏观政策取向更加积极有为，各方合力稳市机制更加健全，资本市场自身投资价值进一步凸显。要正视风险挑战，做好应对风险的充分准备，以自身发展的确定性应对外部环境的不确定性。

2025年全力稳住股市

中国证监会2025年系统工作会议提出，坚持稳中求进、以进促稳，紧扣防风险、强监管、促高质量发展的工作主线，统筹把握好稳与进、总量与结构、整体与局部、监管与活力、开放与安全五方面关系，持续推动资本市场新“国九条”和“1+N”政策体系落地见效，努力实现支持经济回升向好与推动自身高质量发展的良性互动。

坚持稳字当头，全力形成并巩固市场回稳向好势头。坚决落实中央经济工作会议关于稳住股市的重要要求，加强境内外、场内外、期现货联动监测监管，增强工作的前瞻性、主动性、有效性。会同中国人民银行更好发挥两项结构性货币政策工具效用，加强战略性力量储备和稳市机制建设。加强政策解读和宣传引导，及时回应市场关切，进一步稳定市场预期。

加快改革开放，深化资本市场投融资综合改革。以深化投融资综合改革为牵引，进一步打通中长期资金入市卡点堵点，协同推动各类中长期资金建立长周期考核机制，提高权益投资比例，深化公募基金改革。研究制定更好支持新质生产力发展的政策安排，深化科创板、创业板、北交所改革，增强制度的包容性、适应性。坚持以开放促改革，优化境外上市备案制度，拓展资本市场跨境互联互通，充分研究借鉴境外市场有益实践，增强A股市场竞争力、吸引力。

聚焦主责主业，着力提升监管执法效能和投资者保护水平。坚持惩、防、治并举，进一步完善监管执法体制机制，补齐资本市场法治建设短板，强化科技赋能。突出依法监管、分类监管，快、准、狠打击违法违规，既抓早、抓小、抓苗头，更打大、打恶、打重点，提升监管执法的精准性。出台中小投资者保护政策措施文件，推动健全特别代表人诉讼、当事人承诺等制度机制，切实维护市场“三公”。

强化功能发挥，有力支持经济回稳向好。制定资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见。抓好“创投十七条”“科创板八条”等落地实施，发展多元化股权融资，培育壮大耐心资本。提高产业债融资比重，加快REITs市场建设。完善农业强国、制造强国、绿色转型等重点领域期货品种布局，提升产业客户参与度。提升行业机构服务新质生产力和居民财富管理的综合能力，建设一流投行和投资机构。

注重固本强基，培育更多体现高质量发展要求的上市公司。落实好资本市场财务造假综合惩防工作意见，进一步提升财务造假等线索发现能力。全面落地上市公司市值管理指引，加大上市公司分红、回购激励约束。进一步发挥好资本市场并购重组主渠道作用，尽快完善“并购六条”配套机制。加快制定对控股股东、实际控制人行为约束的总体监管方案，提升上市公司走访覆盖面，推动改善经营管理绩效。巩固深化常态化退市机制，畅通多元退出渠道，加快完善退市过程中的投资者保护制度机制。